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　　来源：长江商报

　　长江商报记者 潘瑞冬

　　“科伦现在已经上岸了”，在创新药行业低迷之时，科伦药业（002422.SZ）创始人刘革新近期的发言引发市场关注。

　　刘革新属于大器晚成的企业家。他45岁创业，成立科伦药业，五年时间就跻身中国输液市场第一梯队。在输液领域取得成绩后，刘革新布局抗生素、创新药，实施“三发驱动”战略。

　　2010年科伦药业登陆A股，2022年其分拆抗生素板块的川宁生物上市，2023年成功分拆专注创新药的科伦博泰港股上市。创业28年，刘革新手握科伦系三驾“马车”，总市值目前达1164亿元。

　　从基本面来看，科伦药业和川宁生物近年来业绩增长较快，今年一季度，两公司实现的营业收入分别为62.19亿元、15.23亿元，归母净利润分别为10.26亿元、3.53亿元。科伦博泰尚处于亏损状态，创新药商业化之路仍面临考验。

　　自称“已上岸”的科伦系未来会驶向何方？

　　大器晚成的“输液大王”

　　在创业路上，刘革新是大器晚成型。

　　公开资料显示，刘革新1951年出生，毕业于重庆医科大学，曾在国有药厂端着铁饭碗。1992年，刘革新进入中美合资的四川奇力制药担任总经理一职。

　　据传，因不满合资方老板们对中国员工的“不公”，1995年，刘革新愤而辞职。1996年，45岁的刘革新东挪西凑了百万元，在四川成都创立四川科伦大药厂，栖身于一家改造后的胶囊厂，这就是科伦药业的前身。

　　公司成立之后，做什么成为摆在刘革新面前的难题。当看到儿童用大剂量注射液的市场空白后，刘革新全力生产儿童专用的100毫升大容量注射液，只用6个月时间，科伦药业就实现了“当年策划、当年投资、当年建设、当年生产、当年盈利”的奇迹。

　　刘革新雷厉风行，执行力极强，为了目标不惜一切代价，反映在企业的管理上，这就意味着效率、冲劲和不顾一切。

　　2000年左右，国家推行GMP认证，刘革新敏锐地抓住了机会，科伦药业由此撞上了输液行业推行GMP认证的历史改革关口。在这一千载难遇的机会面前，据悉，刘革新100天吃住全在厂里，昼夜不停的推动科伦药业成为四川首家达到标准的企业，也因此，他吃到了这一波红利。

　　此后，刘革新开启了兼并之路，不到6个月时间，科伦药业租赁和兼并省内外3家输液企业，三发三中，公司产能从原有的几千万瓶暴增至2亿瓶，科伦药业顺利跻身中国大输液第一梯队，刘革新因此被称为“输液大王”。

　　2010年6月，科伦药业登陆资本市场，当年公司实现营业收入40.26亿元、归母净利润6.61亿元。2015年以来，公司输液产品年产销量在40亿瓶左右，市占率40%左右，稳居中国市场第一。2023年，公司的输液业务第二次破百亿，实现销售收入101.09亿元，同比增长6.96%；销量43.78亿瓶/袋，同比增长10.6%。

　　虽然输液业务市占率稳居行业龙头，但该业务没有太多技术，赚的都是“辛苦钱”。在科伦药业上市次年，刘革新着手布局抗生素，成立川宁生物。

　　刘革新入局之时，抗生素行业产能过剩，不过，善于发现机会的他瞄准了高质量的创新抗生素。但是，二次创业之路并不平坦。在“限抗令”之下，刘革新的抗生素蓝图推进缓慢。

　　因环保政策升级，川宁生物的实际建设难度远超预期。刘革新以不惜一切代价完成目标的决心，推动川宁生物建设长达七年，投资金额较计划翻倍，最终，刘革新完成了二度创业的蓝图，建成了全球最大的抗生素中间体现代化工厂。

　　2022年底，川宁生物上市，目前市值达308亿元。

　　创新药布局能否成功？

　　在大输液、抗生素布局之外，刘革新还早早开启了创新药的规划。

　　2012年，作为齐鲁制药研发负责人的王晶翼加入科伦，成为公司副总经理、科伦药物研究院院长，年薪仅次于刘革新，被委以研发重任。2016年，科伦药业成立控股子公司科伦博泰，刘革新精简管线、推进部门改革，在错失PD-1的机会后，幸运地搭上了ADC这趟全球快车。

　　2022年2月，在科伦博泰的B轮融资中，刘革新引进了世界制药巨头默沙东。当年，科伦博泰与默沙东就9项ADC资产达成合作，包括核心资产TROP2ADC产品SKB264，以及两个主要资产和6个临床前产品，交易总额高达118亿美元，在当时刷新了中国创新药的出海纪录。2023年7月，科伦博泰登陆港交所。

　　不过，在引入默沙东不久后，王晶翼宣告辞职。更早之前的2020年，亦有三位核心员工从科伦博泰出走，他们创立了如今亦是ADC第一梯队的宜联生物。

　　创新药与输液、仿制药的逻辑不同，科学精神、市场判断、临床效率都至关重要，并非大力就能出奇迹，也并非不顾一切就能够成功。

　　人才是创新药的关键，但近几年人才流失，成为刘革新头疼的事情。更让刘革新左支右绌的是，在2023年10月，科伦博泰遭遇默沙东“退货”，后者决定终止两项临床前抗体偶联物（ADC）的合作。对此，科伦药业声称，被“退货”的项目均非科伦博泰核心产品或主要产品。

　　刘革新表现得信心十足，在今年5月的投资者活动中，他称，“科伦现在已经上岸了”。今年5月，刘革新场外增持科伦博泰其他股股份，价值约6.03亿元，好仓（做多股票仓位）比例由85.10%升至85.78%。

　　6月14日，科伦药业发布刘革新质押和解押公告显示，目前，刘革新持有科伦药业3.79亿股股份，占公司总股本的23.67%；其中，质押约1.12亿股，占其持有股份数量的29.51%。

但分析师和投资者不是唯一在试图预测美联储将会采取何种行动的人：世界各地，包括亚洲的中央银行家们也在密切关注美联储，以评估自己的利率决定——是降息、保持稳定，还是甚至加息。

　　从基本面上来看，今年一季度，科伦药业实现的营业收入和归母净利润分别为62.19亿元、10.26亿元，同比增长10.32%、26%；期末货币资金超过60亿元。

　　上市以来，川宁生物经营业绩也为快速增长，2023年度营业收入达48.23亿元，归母净利润同比增长128.56%至9.41亿元；今年一季度实现营业收入15.23亿元、归母净利润3.53亿元，同比分别增长19.96%、100.98%。

　　科伦博泰尚处于亏损状态，2023年度营业收入为15.40亿元，净利润亏损超5亿元。

　　在资本市场上，按照输液、抗生素和创新药，刘革新将科伦药业“一拆三”，打造成了科伦系，三家上市企业的市值目前合计达1164亿元。2023年，刘革新也以115亿元财富跻身胡润百富榜。

　　不过，创新药“九死一生”，未来，刘革新能否在创新药领域再现科伦药业和川宁生物的成功，尚需时间观察。

　　

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责任编辑：杨红艳 我借钱你炒股